「現場がAI導入に抵抗するなら、資本の力で上から決める」――そんな発想が、いま世界の投資ファンド業界で現実に動き始めている。

AnthropicとOpenAIが、2026年5月に立て続けに発表した新会社。BlackstoneやBain Capitalといった世界最大級のPEファンドと組み、買収先の企業をトップダウンでAIエージェント前提に作り変えるという。

Anthropic側のJV評価額は約15億ドル。OpenAI側に至っては、PE19社から調達した40億ドル超に対して「5年間IRR 17.5%を保証」というあり得ない条件まで付けている。

日本ではほとんど報じられない、このシャレにならない話。AIエージェント時代の組織変革と投資の最前線について、その本質を掘り下げる。

ポッドキャスト（いけとも尾原のディープなAIニュース）はこちら：https://open.spotify.com/episode/0BLWNzRKUi9UhwjAP992jk

日本でほぼ報じられない、1兆円規模のシャレにならない話

いけとも：尾原さん、AI業界がPEファンドと組んで、上からごっそりAI化していくっていうニュースが立て続けに出ているので、ぜひ議論したいなと思っているんですよ。どうでしょうか。

尾原：いやー、これね、本当に日本でもっとニュースにならないのがおかしいぐらいの、シャレにならない話ですよ。

だっていきなり2社が新設した会社の評価額が、それぞれ1.5兆円とか1兆円規模なんですから。

しかも何より、その裏側にいるのが世界最大のオルタナティブ運用会社のBlackstone。

運用資産は約1.3兆ドル。日本円にして約200兆円ですよ。

いけとも：200兆円ですか…。

尾原：これは本当にちゃんと深掘るべきテーマだと思うので、ぜひ池田さんから、ざっくり解説してもらえると。

いけとも：まず事実関係から。Anthropicが2026年5月4日にBlackstone、Hellman & Friedman、Goldman Sachsらと組んで、約15億ドル規模――日本円で2,300億円超ですね、その新会社を立ち上げると発表しました。

同日に今度はOpenAIが、TPGをアンカー投資家にBain Capital、Brookfield、Adventなど合計19社のPEと組んで「The OpenAI Deployment Company」という会社を発表。

プレマネー評価額100億ドル、調達額は40億ドル超という規模感です。

尾原：そうそう。両社とも、買収した会社をトップダウンでAIエージェント前提に作り直していくっていうモデル。OpenAIに至っては、社名で「Deployment（社会実装）」って丸出しにしているのがすごい。

「組織的拒絶」という病――中間管理職の抵抗を、株主権で吹き飛ばす

尾原：これね、いくつか観点があって、一番インパクトが大きいのが、いわゆるAIの社会実装っていうフェーズに本当に入ってきているという話なんです。

GoogleのCloud Next、Adobeのサミット、そして何よりClaudeのマネージドエージェント。

もう企業の経営自体をAIエージェント前提で再構築しないと、という時代感に入ってきている。

ところが現場で実装しようとすると、英語で言う「organizational rejection」――日本語で「組織的拒絶」が起きるんですよ。

いけとも：組織的拒絶。

尾原：要は「AIが入ったら、俺たちクビになるんじゃねえか」と、主に中間管理職が動かない。

結果、AIの本質的な変革が進まないという実情がある。

そこで資本の力で、もうトップダウンで強行突破していこうという仕組みが、同じ時期にOpenAIとAnthropicから出てきた。これが一番でかいトピックなんですよ。

いけとも：すごいパワープレイですよね。会社を買い取ってオーナーになれば、少なくとも上の意思決定は完全に押さえられる。

「OpenAIを全社で導入する」と上から決め放題、という状態を作れる。

プロレス的な愛憎劇――サム・アルトマン vs ダリオ・アモデイ

尾原：もう一個、これはプロレス的な愛憎劇として読み解けるんですよ。

OpenAIというかサム・アルトマンって、業界の「嫌われもの」なんですよね。今もイーロン・マスクから訴訟されたりしている。

一方でAnthropicは、もともとOpenAIにいたアモデイ兄妹が、「サム・アルトマンに精神的に追い詰められた」「OpenAIでは倫理が守りきれない」と言って脱藩して、倫理を中心に据えて作った会社です。

いけとも：なるほど。

尾原：去年のスーパーボウルあたりから、Anthropicは「今がOpenAIを叩きどきだ」と大キャンペーンをガンガンやっていった。

いけとも：実際、2026年4月にAnthropicがARR 300億ドル超を発表して、OpenAIの240〜250億ドルを上回って初の売上逆転を果たした。

評価額でも、次回ラウンドで850〜900億ドル規模での調達が検討されていると報じられていて、OpenAIの852億ドルを超える可能性がある。

尾原：そういう泥沼のプロレスの中で、今回の巨額の社会実装案件も同時期に立ち上がった。

OpenAIはTPGやBain Capitalという錚々たるPEを擁し、Anthropicはそれに対抗するかのようにBlackstoneという世界最大の機関投資家を抱き込む。

新日本プロレスと全日本プロレスが、両方同時に立ち上がるみたいなダイナミズムですよね。

「5年でIRR 17.5%保証」という、アルトマンの異常なリップサービス

いけとも：すごいですよね。Anthropicは直近で売上もOpenAIを抜いた。

尾原：そうなんですよ。ぶっちゃけ製品要は2Cって、ある程度財布に限界がある。

一方、2Bの方は前回話したように、Googleの新規コードの75%がもうAI生成になっている――これはSundar Pichaiが2026年4月のGoogle Cloud Next ’26で発表した数字ですが――そういう状況の中で、企業変革においてAIをコアに置かないことが、選択肢じゃなくなってきている。

「入れないと死ぬ」っていう恐怖感のフェーズに入っている。

だから2Bの方が、ここから1〜2年は売上が上がりやすい。

その2BでしっかりやってきたAnthropicが、売上的にも評価額的にも伸びるのは納得感がある。

いけとも：なるほど。

尾原：ただ今回の2つのディールに関しては、個人的な感覚で言うと、OpenAIが先に進んでいて、それを察知したAnthropicが追いかけていったんじゃないかな、と推測できる。

いけとも：どういう推測ですか。

尾原：金額レベルで言えばBlackstoneの方が圧倒的に大きい。

運用資産はBain Capitalの約1,850〜2,150億ドル、日本円で約30兆円規模に対して、Blackstoneは約200兆円。6倍以上の差がある。

ただ、Bainさんは明確にPEとして、買収先の経営権をガッツリ取って、ゴリゴリに再生してから再上場や売却で抜けるというビジネスモデルがメイン。

今回やろうとしている「組織的拒絶を排除して、ピュアにAIで再構築する」ってモデルとのフィット感がある。

一方Blackstoneは、もちろんPE的な買収もするけれど、メインはどちらかというと不動産。

だから今回のスキームの綺麗さで言えば、OpenAIが先行していたんじゃないかな、と勝手に推測している。

いけとも：なるほど、面白い。確かにBlackstoneは不動産やデータセンターにすごい投資していますもんね。

Blackstoneがすでに動かしている、日本企業のM&A群

尾原：PEファンドが日本で何をやっているか、わかりやすい例で言うと、僕らのニューズピックスの親会社のユーザベースはCarlyleが。

Bainで言えば、ADKを2017年に約1,517億円で買収。

それから2025年2月、三菱ケミカルから田辺三菱製薬を約5,100億円でカーブアウト取得することを発表した。

いけとも：Bainが買った会社に対して「絶対AI導入しろ」とバンと迫って、その体制を作っていく。これからすごい規模で、いろんな会社にこれが行われていく波が来る、ということです。

尾原：Blackstone側もPE的な巨額投資をやっていて、日本でわかりやすい話だと、めちゃコミックを運営するインフォコムを2024年に買収。買収総額は2,756億円。

それからアリナミンV のアリナミン製薬。武田薬品の大衆薬部門をカーブアウトして、企業価値約2,420億円で買収した。これは2021年3月の話ですね。

ソニーペイメントサービスも80%の株式をソニー銀行から取得して、いまBlackstoneのもの。

東京ガーデンテラス紀尾井町も西武HDから約4,000億円でBlackstoneが取得しています。これは外資による日本不動産買収では過去最大級ですね。

もちろんポートフォリオの大きい部分は不動産だけど、プライベートエクイティ部門も大きい。

それで一個でかいのが、BlackstoneとAnthropicが組むとどうなるか。

Blackstoneは不動産投資が大きいから、今後のAIデータセンター周りで、Anthropicがインフラ面で泣きどころになっている部分を補完できる。

例えば、アジア太平洋地域でデータセンターを展開するAirTrunkはBlackstoneが持っているし、東京ガーデンテラスのようなオフィスビルにAIデータセンターをセットにして付加価値を上げていく――そういうシナジーが考えられる。

PEが抱える「50人のAIチーム」と、オペレーショナル・アルファの追求

いけとも：今回このニュースが出て、僕も調べてみたんですよ。

正直、こんなスキームで本当にうまくいくのか、と。実装する人が足りないんじゃないかと心配だったんですが、調べたら、もうほとんどのPEファンドに今「AIチーム」があるんですね。

Blackstoneもあったし。

尾原：その通り、その通り。ぶっちゃけ僕も手伝ってますから。日本ではなく、東南アジアに投資しているPEさんのAIチームとして、アドバイスさせてもらっています。

いけとも：けっこうな規模感で動いてますよね。

Blackstoneは僕が調べた範囲で、50人以上のAIチームがいて、Walmartの元AI担当の幹部だったPrakhar Mehrotraさんが2024年4月に入って中心で動いていた。

Blackstoneは約270社のポートフォリオ会社を抱えていて、その50人ぐらいのコアチームで集中先を決めて、各社のAI実装に並走している。

うまくいった事例を年1回の集まりで横展開する、みたいなこともやっているらしいです。

一社単体ではなく、グループ全体で大規模にAIを導入しているプレイヤーがいる――PEファンドがそこまでやっているのは正直知らなくて、もうものすごく進んでいるんだなというのが、今回の一番の気づきでした。

尾原：そうなんですよ。ちょっとマニアックになるんですけど、PEって今、しんどい状況にあるんです。

これまでは金利が安く、インフレもあまりなかったので、買った瞬間にある程度のリターンが確約できる「フィナンシャル・エンジニアリング」――マルチプル・アービトラージって言うんですけど――金融的なテクニックでリターンを作れていた。

それが金利が高止まりして、トランプ関税みたいなマクロの不確実性も増している。

本当にリターンを出せるのか、というのが見えにくくなってきた。

そういう時代に、確実にリターンを取りに行くことを「アルファ」と言うんですが、特に「オペレーショナル・アルファ」――要はAIで確実にコスト削減できるよね、データドリブンに在庫を最適化できるよね、価格設定を動的に最適化できるよね、という業務DXでリターンを取りにいく流れが、ここ1年でものすごく洗練されてきた。

そこに、ここ3か月のエージェンティックAIで「業務で本当に使えそうじゃん」というのが見えてきた。

複雑なワークフローを連結させて全部自動化する。

単なる業務コストダウンじゃなくて、今までできなかったことができるようになる――そんな副次価値まで取りに行ける。

AIを中心に据えると、お客様にもっと非連続な価値を届けられる「価値DX」のフェーズまでいける、と。

業務DX→事業DX→価値DXのこの3段階までいければ、オペレーショナル・アルファでリターンを出せるよね、というのが、いまのPE的な投資の考え方なんです。

企業価値の指標も書き換わる――「AI調整後EBITDA」「認知容量指数」

尾原：非常にマニアックな話なんですけど、最近の企業評価では「AI Adjusted EBITDA」みたいな言い方をするようになっている。

企業が自前のAIにトレーニングしたりデータを統合したりするコストを払うのは、もう当たり前。

だったら、収益性を見るEBITDAから、この「必然的なAI投資コスト」を除いて見るべきだ、と。

一方で「Cognitive Capacity Index」――日本語で言えば「認知容量拡張処理能力指数」みたいな言い方をして、AIに投資した結果、もともと人間では処理できなかったデータ量や意思決定範囲が、どれだけ広がったかを測る指標も入ってきている。

AIは結局、人間では処理できないほどの情報量とスコープで経営的な判断ができる仕組みなので、ちゃんと投資をして、結果が出ているのか――そこを経営指標として見ていこう、という流れになっています。

いけとも：これは実際に各社がそういう指標で評価する動きにもなっているんですか。

尾原：そうですよ、もう既にそうなっている。ここ1年ぐらいの動きで、かつ、さっき言ったエージェンティックAIで実装も追いついてきたからこそ、今回のような大規模スキームが出てきた、と認識してもらった方がいい。

この辺の話、日本ではほとんど話されないから、ようやく喋れるタイミング来た、という感じなんですよ。

いけとも：めちゃくちゃ面白い。こんなに奥行きがあるとは思わなかった。

日本の「現場の高品質」をどう開くか――マリオットが示した解

尾原：日本へのインサイトとして言うと、日本は現場のオペレーション品質が高いことに非常に誇りを持っているし、実際そこで差別化できてきた。

一方で、それが一人ひとりの職人や現場の中に「囲い込み」されているケースが多い。

そこをいかに開いて、AIエージェント前提に再構築していくかという話になる。

組織的な拒絶反応みたいなものが、当然大変になる。

日本でもFDEと呼ばれる人たちが重視されるようになってきたけれど、アメリカは基本的に自分の業務をジョブ・ディスクリプションとして文書化する文化があるから、それを見て再構築すればいい。

一方、日本のFDEはまず現場の方と仲良くなって、「お前だったら俺の秘伝のエクセル見せてやってもいいか」みたいな心理的な信頼関係を作らないと、データすらもらえない。

いけとも：そもそもデータ化されてないですもんね。

尾原：そう。だから、もともと日本が持っている現場の高品質な業務管理と、その裏に蓄積された過去のデータ。

これが今後、PEによる株主支配の中でどれだけオープンになるか。

それとも拒絶反応で進まないか――どちらに転ぶか、楽しみなんですよ。

いけとも：確かにね。現場からしたら嫌な感じも出そうですよね。

上からバンと買収されて、すぐにトップが変わって、「AI全部入れていくぞ」「お前の秘伝、全部出せ」と言われたら、ちょっと嫌な気にもなる。

そこのやり方をかなり工夫しないと難しいでしょうね。

尾原：その通り。「AIは自分の仕事を奪うもの」と認知された瞬間に、囲い込みは起きる。

それに対して、たとえばアメリカのマリオットは2021年頃から「AI前提の組織変革」を始めて、CTOを置いてAIガバナンスを整え、2023年にはAIインキュベーターを設立。

全ワークフローのモジュール化と、エージェントメッシュ的なアーキテクチャへの移行を進めてきた。

まだエージェントAI自体はパイロットの段階ですけど、3年がかりで進めている。

面白いのは、その時にマリオットが大事にしたメッセージ。

「AIにあなたの仕事を置き換えさせる」じゃなくて、「AIに任せることで、あなたは本当に幸せにしたいお客様への気づきに専念できる」「コストの制約で諦めていたサービスを、AIによるコスト削減で解放できる」と。

そういう物語の作り方で進めてきた事例なんです。

いけとも：「導入目的の物語化」みたいなものですね。

現場とお客さんの両方に価値を提示できれば、すごくハッピーな導入になる。

小澤隆生「ブーストキャピタル」と、ソフトバンク・クリスタルへ繋がる伏線

尾原：日本でこういうことを先見性を持って動いていたのが、PayPay立ち上げで知られる小澤隆生さん。

楽天時代は、楽天市場ではなく、楽天オークションや東北楽天ゴールデンイーグルスの立ち上げに関わってきた人ですが、その小澤さんが2024年1月に「ブーストキャピタル」を立ち上げた。

VC本体と、子会社の「ブーストコンサルティング」（2025年5月設立）を組み合わせて、自らAIコンサルとしてバリューアップを行うモデルです。

小澤さんって「お祭り男」として、メンバーが本当に自分ごとで動きたくなる組織を作る天才なので、今回のBlackstone・Bainみたいな動きの裏で、ブーストキャピタルがもう一度脚光を浴びてくるんじゃないかと、個人的には楽しみにしています。

いけとも：確かに。

尾原：本当はこの裏側にあるテクニカルな話――「PEがAIでどう企業価値を上げるか」――まだまだしたい話が山ほどあるんですが、オバラのファイナンシャル・バックグラウンドがうごめきまくって、つい話が逸れてしまって。

OpenAIとAnthropicの愛憎劇プロレスも楽しすぎて、今日はそっちに寄っちゃいました。

引き続きここから出てくる「本質的な企業のAI前提変革」の深掘りもしていきたいです。

いけとも：めちゃくちゃ面白い。この動きで本当に抜本的に変わる会社が増えてくると思うので、PEファンドが入っているか、特に強いPEが入っている会社かを見ながら、「これからこの会社こうなるな」と予測しながら追っていくと、すごく面白い。

尾原：そうなんです。継続的に見ていきたいテーマですね。今日はマニアックな回になってしまいました。

いけとも：いえ、めちゃくちゃ参考になりました。みなさんもぜひ、このプロレスを追っていきましょう。

尾原：本当に個別の会社で日本でも動きが見えてくるし、最後に言うと、これがぐるっと回って「ソフトバンク・クリスタル」につながっていく。

絶対そこを楽しみにしていただければと思います。

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